Выкуп в тот же день и ликвидность в реальном времени: как TradFi меняется, а DeFi с Mitosis уже готов

Университет Митозис

Введение

Зачем ждать свои деньги? В эпоху, когда всё работает по принципу «по требованию», финансы наконец-то догоняют остальной мир. Представьте: вы подаете заявку на вывод средств из паевого фонда в полдень — и к вечеру деньги уже на вашем счету. Именно к такому будущему движутся последние инициативы — например, правило SEC в США о выкупе паёв фондов в тот же день и ускорении расчетов по сделкам. В августе 2024 года SEC одобрила новые требования: теперь паевые инвестиционные фонды и ETF должны раскрывать свои активы ежемесячно (раньше — раз в квартал), а открытые фонды обязаны обеспечивать возможность выкупа долей инвесторами ежедневно. Посыл однозначен: традиционные рынки стремительно идут к доступу в реальном времени, большей прозрачности и гибкости для инвесторов. Это особенно актуально сейчас — долгожданные реформы наконец-то реализуются в момент, когда обычные инвесторы, привыкшие к круглосуточным рынкам криптовалют, требуют мгновенности и открытости во всех финансовых сервисах.

Но есть интересный нюанс — пока институциональные игроки TradFi (традиционные финансы) в спешке дорабатывают старые системы под новые стандарты скорости и прозрачности, DeFi (децентрализованные финансы) с самого начала был создан с расчетом на такие требования. Более того, сами принципы этих новых регуляторных реформ — суть блокчейн-финансов и DeFi. Сейчас мы наблюдаем уникальное сближение: TradFi и DeFi начинают учиться друг у друга и эволюционировать к общим стандартам. И в DeFi уже есть проекты, такие как Mitosis, которые проектируют инфраструктуру ликвидности, не только воплощающую эти принципы, но и идущую дальше. Mitosis — известный как «сеть для программируемой ликвидности» — строит DeFi-операционную систему для ликвидности, рассчитанную на постоянную доступность, прозрачность и максимальную гибкость в будущем финансов.

В этом материале мы разберём, как институциональная ликвидность становится современной, почему это отражает тренд на «финансы в реальном времени», и как кроссчейн-сеть ликвидности Mitosis воплощает и развивает эти идеи. От новых правил SEC до инноваций DeFi от Mitosis — увидим, что происходит, когда playbook Уолл-стрит начинает походить на сценарий Web3, и что это значит для разработчиков, пользователей и протоколов, формирующих новую финансовую эпоху.

Модернизация институциональной ликвидности: быстрее и прозрачнее

Традиционные финансы переживают настоящий апгрейд в вопросах ликвидности. Регуляторы и институции разрушают устоявшиеся барьеры, чтобы предоставить инвесторам скорость и прозрачность, соответствующие ожиданиям цифровой эпохи. Один из ярких примеров — новый фокус SEC на ликвидности паевых фондов. Исторически у mutual funds было до семи дней на выполнение заявки на выкуп паёв (такова была юридическая норма), хотя на практике большинство фондов рассчитывались за 1–2 дня. Возможность ежедневного выкупа всегда была отличительной чертой таких фондов (можно продать долю в любой рабочий день), однако выплата в тот же день не гарантировалась. Теперь реформы постепенно раздвигают эти рамки. В конце 2022 года SEC выдвинула предложения обязать фонды внедрить политику «жёсткого закрытия» (hard close) и механизм swing pricing — это специальные меры по управлению ликвидностью и распределению затрат при резких оттоках. Хотя именно эти идеи столкнулись с критикой и были отложены, сама тенденция очевидна: обеспечить, чтобы фонды могли исполнять заявки на выкуп быстро и даже в стрессовых ситуациях, не наказывая оставшихся инвесторов. Регуляторы хотят полностью устранить ситуации, когда инвесторы застревают в ожидании или переживают, что их средства «запрут» временными ограничениями.

Похожие меры уже реализованы на рынке денежных фондов США объемом $5,5 трлн. В 2024 году SEC отменила так называемые «ликвидностные ворота» (gates) — временные запреты на вывод средств — и вместо этого ввела автоматические комиссии за большие заявки на выкуп. Теперь даже во время турбулентности инвестор всегда сможет вывести деньги в тот же день, пусть и с небольшой комиссией, отражающей стоимость быстрой ликвидности. Как отмечает State Street, эти правила «убирают дискреционную власть управляющих фондами вводить комиссии или ограничения» и знаменуют конец эпохи, когда prime-фонды считались абсолютно надёжными инструментами мгновенной ликвидности в кризис. Возможно, вы получите не всю сумму, если рынки рушатся, но вы получите свои деньги сегодня. Это — крупный философский сдвиг: приоритет отдаётся доступу, даже если он стоит дороже.

Еще одна важная часть модернизации — ускорение расчетов на рынках. Еще недавно, продав акции, вы ждали деньги два дня (T+2); теперь американские рынки перешли на T+1. Как выразился председатель SEC Гэри Генслер:

«Продай акции в понедельник — получи деньги во вторник… больше не нужно ждать до среды».

Сокращение этого ожидания — это не только удобство:

«время — это деньги, время — это риск»,

отметил Генслер, и уменьшение периода расчетов высвобождает миллиарды долларов залогов и усиливает ликвидность рынка. Вектор движения очевиден — к T+0, то есть мгновенным расчетам, в самом ближайшем будущем. Даже фондовые биржи задумываются о круглосуточной торговле: например, Cboe Global Markets обсуждает запуск торговли акциями 24×5, признавая, что рынки больше не обязаны «спать».

И, конечно, на первом плане — прозрачность. Те же самые реформы SEC в 2024 году обязывают фонды подавать отчеты о составе портфеля регуляторам ежемесячно и публиковать их с задержкой в 30 дней. Вместо устаревших квартальных срезов инвесторы получают более свежую картину того, что находится «под капотом» их вложений. Цель — дать людям возможность “следить за своими активами и выявлять пересекающиеся инвестиции” более оперативно — чтобы не было “слепых зон” на месяцы вперед. Мы движемся в мир, где инвесторы ожидают актуальных данных, а не устаревших квартальных отчетов.

Все эти реформы в институциональных финансах ведут в одном направлении: доступ к ликвидности и информации в реальном времени. Это реакция на среду, где инвестор может в полночь проверить свой криптопортфель на телефоне и распродать его за минуты. Не случайно, что по мере роста крипты и DeFi растет и нетерпимость к задержкам в TradFi. Более того, мы уже видим, как традиционные игроки напрямую внедряют блокчейн-технологии, чтобы отвечать на новые требования. Яркий пример — токенизированный денежный фонд BlackRock BUIDL. Запущенный в 2024 году на блокчейне, BUIDL теперь предлагает ежедневные дивиденды и выкупы в течение дня — радикальное отличие от традиционных фондов, где выплаты обычно раз в месяц, а ликвидность — только раз в день. Теперь не нужно ждать конца месяца, чтобы реинвестировать доход; инвестор получает проценты каждый рабочий день и может выводить средства в любое время дня, несколько раз. Такая гибкость — прямая отсылка к практикам DeFi, но теперь её реализует крупнейший в мире управляющий активами. Как сказали в Securitize (платформа, запустившая BUIDL):

«Дни ожидания до 3 часов дня по Нью-Йорку для обработки заявки на выкуп — в прошлом».

Если это не признак масштабного тренда, то что тогда?

Вкратце: TradFi подстраивается под стандарты скорости и открытости, которые давно заданы криптофинансами. Выкуп в тот же день, расчеты T+1 (или T+0), круглосуточная торговля, отчётность в реальном времени — это новый базовый уровень ожиданий. Всё это происходит не на пустом месте: технологии и запросы инвесторов эволюционировали. А что касается технологий, то на другой стороне баррикад у нас есть DeFi-платформы, которые изначально были рождены для этой эпохи. А значит — пора перейти к тому, как Mitosis строит ещё более гибкую и прозрачную финансовую систему.

Mitosis — операционная система ликвидности DeFi: в реальном времени, прозрачно и гибко по умолчанию

Если традиционные финансы переходят с “dial-up” на “широкополосный интернет”, то DeFi изначально был “оптоволокном”. Пример тому — Mitosis: это кроссчейн-протокол ликвидности, который предоставляет пользователям мгновенный, 24/7, программируемый доступ к своим активам сразу в нескольких блокчейнах. Представьте себе Mitosis как операционную систему ликвидности для DeFi — базовый слой, благодаря которому деньги становятся такими же мобильными и компонуемыми, как информация в интернете. Пока традиционный фонд судорожно пытается обеспечить вам возможность выкупа долей к 16:00 по цене NAV, Mitosis позволяет внести средства один раз — и перемещать их куда угодно, когда угодно, буквально одним кликом.

Как именно Mitosis реализует и улучшает принцип ликвидности “в реальном времени”? Во-первых, здесь нет никаких периодов блокировки или ожидания. Когда вы вносите активы в Mitosis, вы получаете miAssets (например, miUSDC, miETH) — это 1:1 представления ваших вкладов, которые постоянно приносят доходность в фоновом режиме. Эти miAssets “живые” и полностью ликвидные. Вы можете взять miUSDC и использовать его на Ethereum, Arbitrum, Solana — где бы ни появилась возможность — без необходимости выводить или бриджить активы вручную. Когда вам нужно обналичить средства — они всегда под вашим контролем. Вывести можно на любой поддерживаемой цепочке в любое время — вас никогда не заставляют ждать “окна выкупа” или сидеть в “заморозке”. Иными словами, Mitosis построен так, чтобы ликвидность была “по требованию” для пользователя, а не зависела от какого-то централизованного расписания.

Это становится возможным, потому что Mitosis обращается с ликвидностью как с полностью программируемым ресурсом. Внутри протокол использует быстрые кроссчейн-сообщения и защищённые мосты для почти мгновенного перемещения активов — всё это происходит “под капотом”, чтобы вы не парились о деталях. Пользователь видит единый интерфейс — что-то вроде одного банковского счёта, который охватывает множество сетей. Сегодня доходность 8% на Chain A, завтра — 12% на Chain B? Mitosis бесшовно переместит ваши средства туда, где условия лучше — вам не нужно самим этим заниматься. Это DeFi-аналог не просто выкупа в тот же день, а целой экосистемы мгновенных возможностей: любые стратегии по доходности доступны сразу и везде. Ликвидность становится модульной, компонуемой и всегда в движении. Разработчики могут интегрировать свои приложения с Mitosis, чтобы их dApps автоматически получали доступ к кроссчейн-ликвидности — без необходимости “изобретать велосипед” — подключаясь прямо к “магистрали” реальной ликвидности.

Что особенно важно — эта система по умолчанию абсолютно прозрачна. Все хранилища, транзакции и доходность в Mitosis находятся на блокчейне и доступны для аудита в реальном времени. Сравните это с традиционным фондом, где вы вынуждены полагаться на ежемесячные или даже квартальные отчеты, чтобы понять, что вообще происходит с вашими деньгами. В Mitosis вы можете в любой момент изучить смарт-контракт и увидеть, в какую стратегию направлены ваши активы, сколько они приносят дохода и каким обеспечением подкреплена система. Это похоже на «вечный проспект» и живое “портфолио” в любой момент — не потому, что так требует регулятор, а потому что блокчейн сразу все это предоставляет. Для инвесторов это означает намного большую уверенность и понимание: вам не нужно верить на слово посреднику — вы можете все проверить самостоятельно. Такой уровень прозрачности выходит далеко за рамки даже самых новых правил SEC — и именно поэтому DeFi так привлекает тех, кто хочет четко видеть и контролировать свои финансы.

Еще один важный аспект — гибкость для инвестора. В традиционных условиях она всегда ограничена: вы, может быть, быстро получите деньги, но сможете ли вы мгновенно перекинуть их в другое выгодное место, без задержек и лишних комиссий? С Mitosis ликвидность не только быстро выводится, но и моментально может быть повторно размещена где угодно. Например, Mitosis позволяет реализовать принцип “реальный доход везде” — по сути, кроссчейн-фарминг доходности на автопилоте. В одной из последних статей Mitosis University отмечается, что пользователи могут получать реальный доход (то есть доход, основанный на реальной выручке, а не на простых эмиссиях токена) в разных сетях, при этом сам Mitosis автоматически направляет капитал туда, где сейчас лучшие условия, — без необходимости вручную бриджить активы или использовать кучу кошельков. Идея “real yield everywhere — cross-chain farming powered by Mitosis” больше не теория: она реализована через Mitosis Vaults, которые автоматически компаундуют доходы от протоколов (например, в USDC или ETH) и распределяют их между сетями. Это полностью совпадает с отраслевым трендом в сторону устойчивой доходности (и отказа от краткосрочных стимулов). Другими словами, Mitosis дает вам гибкость искать реальные доходные возможности по всему миру, сохраняя ваши средства ликвидными и в единой экосистеме. Это примерно как если бы ваш брокерский счет автоматически перераспределял ваш капитал между депозитами, дивидендами и облигациями каждый день — только в DeFi все это происходит полностью прозрачно на блокчейне.

В итоге, Mitosis берет за основу принципы институциональных реформ — ликвидность по требованию, постоянная прозрачность, расширение возможностей для инвестора — и закладывает их прямо в архитектуру протокола. Как говорит команда Mitosis, это «система, которая позволяет ликвидности течь свободно… без мостов, без блокировок и без стресса». Это, по сути, тот самый “грааль”, к которому сейчас стремится TradFi. Убирая ручные барьеры (никаких ручных бриджей), сохраняя активы нативными и безопасными и делая доходность полностью программируемой, Mitosis на самом деле опережает традиционные системы. Он не просто соответствует новым стандартам, которые устанавливают регуляторы, — он зачастую их превосходит. В результате мы получаем слой ликвидности, работающий 24/7, интуитивно понятный и гибкий для криптонативных пользователей — и дающий представление о том, какой может стать классическая финансовая система уже через десятилетие.

Если говорить о будущем, стоит задуматься, как эти два процесса — модернизация TradFi и инновации в DeFi — могут в итоге слиться воедино. Ведь если обе системы стремятся к одной цели (финансы в реальном времени, прозрачность, ориентированность на пользователя), вполне вероятно, что границы между ними вскоре размоются.

Сближение TradFi и DeFi: объединенное финансовое будущее в реальном времени

Изменения, происходящие в традиционных финансах, и прорывы в DeFi — это не просто совпадение, а часть большого процесса конвергенции. Всё больше оснований считать, что следующий этап глобальных финансов объединит лучшие черты обоих миров. В этом будущем высокорегулируемые институты будут работать на квази-публичных реестрах, а инвесторы получат мгновенный доступ и полную прозрачность — общаясь хоть с JPMorgan, хоть с DAO. Ликвидность будет перемещаться между сферами, которые раньше были строго разделены. Один из ярких примеров такого тренда — токенизация реальных активов (RWA). Прогнозируется, что за ближайшее десятилетие триллионы долларов активов — от казначейских облигаций до недвижимости — будут токенизированы. Когда BlackRock размещает денежный фонд на блокчейне или когда правительства обсуждают выпуск облигаций в виде токенов, они фактически идут навстречу DeFi. После попадания таких активов на блокчейн они смогут интегрироваться с сетями DeFi-ликвидности, такими как Mitosis. В исследованиях Boston Consulting Group пример BlackRock BUIDL рассматривается как кейс первой фазы токенизации — даже самые консервативные денежные фонды начинают пробовать on-chain ликвидность.

Как это может выглядеть на практике? Представьте себе мир через несколько лет: институциональный инвестор держит токенизированные акции и облигации, которые моментально рассчитываются на регулируемом публичном реестре. Потребовалось управлять кэшем — он за пару минут переводит эти токены в DeFi-фарминг через специальный интерфейс, где “под капотом” что-то вроде Mitosis находит лучший доход и в традиционном, и в крипторынке. Для пользователя всё это — единый финансовый континуум: ваши активы TradFi и позиции DeFi хранятся в одном кошельке, и вы используете их там, где сочетание безопасности, доходности и доступности лучше всего. Хотите заработать проценты на свободных деньгах? Переводите их в токенизированный фонд вроде BUIDL, получаете доход от гособлигаций США, а потом появилась новая возможность в децентрализованном кредитном протоколе с более высокой доходностью — и вы переключились за секунды, используя кроссчейн-роутер Mitosis для перехода с институциональной сети на DeFi L2. Никаких недель ожидания, никаких анкет — клик, подтверждение, готово.

Такое будущее требует инфраструктуры, которая сможет доверительно и прозрачно соединять оба мира. Здесь роль Mitosis как операционной системы ликвидности становится ещё более важной. Сегодня Mitosis соединяет блокчейны, а завтра может связать целые финансовые системы. Уже сейчас протокол акцентирует внимание на безопасности, модульности и готовности к комплаенсу — это именно те качества, которые будут привлекать платформы TradFi, желающие подключиться к DeFi-ликвидности. Вполне возможно, что эмитент стейблкоина или финтех-приложение интегрируется с Mitosis, чтобы предлагать пользователям доходность сразу из нескольких сетей, скрывая крипто-сложности за простым интерфейсом, но используя все преимущества блокчейна "под капотом". Механизм Ecosystem-Owned Liquidity (EOL) в Mitosis способен дать возможность традиционным институциям и DeFi-сообществам совместно владеть пулами ликвидности, синхронизируя стимулы и деля доходность между разными игроками. Не исключено, что банк однажды будет участвовать в EOL-ваулте, предоставляя ликвидность рынку токенизированных активов и получая комиссионные вместе с пользователями DeFi — это и есть подлинное слияние капитала TradFi и технологий DeFi.

Когда TradFi и DeFi объединяются, мы получаем более устойчивый и диверсифицированный ландшафт ликвидности. Один из уроков событий марта 2020 года (когда фонды столкнулись с массовыми запросами на вывод) — важно иметь как можно больше “путей” к ликвидности. DeFi добавляет дополнительные маршруты: если банковские линии закрываются, на помощь может прийти on-chain ликвидность — и наоборот. Сеть вроде Mitosis, позволяющая ликвидности свободно перемещаться и находить наилучшее применение, может выступать “амортизатором” в стрессовые моменты. Ликвидность — это, по сути, сетевой эффект: чем больше источников и участников связано между собой, тем труднее одной проблеме парализовать всю систему. Объединяя ликвидность TradFi и DeFi, мы приближаемся к состоянию, когда капитал всегда активен и где-то доступен. Это похоже на идею “интернета, который всегда найдет обход” — если один маршрут недоступен, трафик (или деньги) находят другой путь.

Конечно, такое сближение принесет вызовы: регулирование, стандарты, вопросы управления рисками — но этот процесс уже не остановить. Регуляторы начинают разбираться в принципах DeFi (например, рассматривают, как прозрачность блокчейна может повысить контроль), а DeFi-протоколы учатся соответствовать требованиям реального мира. Скорее всего, мы увидим гибридные модели: разрешённые DeFi-пулы для институций, слои идентификации в DeFi для KYC/AML и больше прозрачности от регуляторов по тому, как токенизированные ценные бумаги и децентрализованные протоколы будут сосуществовать. Через всё это ключевые идеалы останутся прежними: давать пользователям больше контроля, больше мгновенности и больше доверия благодаря прозрачности. Неважно, пенсионный ли вы фонд или обычный розничный крипто-пользователь — такие преимущества актуальны для всех.

Выводы и значения: строим будущее “жидких” финансов

Тренд очевиден — финансы всё больше переходят в режим реального времени, всегда и везде. Для разработчиков, пользователей и протоколов в криптоиндустрии это, с одной стороны, подтверждение их стратегий, а с другой — повышение стандартов. Вот несколько ключевых выводов и идей на будущее:

Для разработчиков (девелоперов и предпринимателей):
Следующее поколение финансовых продуктов должно быть рассчитано на мгновенную ликвидность и интероперабельность по умолчанию. Если вы строите DeFi-приложение — проектируйте его модульным и кроссчейновым с самого начала. Пользователь захочет разместить активы на вашей платформе, не задумываясь о том, на какой это сети и как быстро он сможет вывести деньги. Рассмотрите возможность строиться на таких инфраструктурах, как Mitosis, которые берут на себя основную работу по кроссчейн-ликвидности и распределению дохода. Подключаясь к такой “операционке”, вы избавляетесь от необходимости изобретать велосипед и получаете доступ к более широкой аудитории капитала. Обращайте внимание и на прозрачность — в DeFi ваш код открыт, но дополнительное удобство в виде дашбордов, показателей в реальном времени и понятной визуализации поможет завоевать доверие и соответствовать новым ожиданиям пользователей и регуляторов.
Для пользователей (инвесторов и простых участников):
Всё больше власти оказывается в ваших руках. Ожидайте большей гибкости в управлении своими финансами — и не соглашайтесь на платформы, которые заставляют вас ждать или скрывают происходящее с вашими средствами. Если ваш традиционный брокер или банк работает медленно, знайте: уже есть альтернативы, позволяющие двигаться со скоростью интернета. Но помните и о собственной ответственности. Доступ в реальном времени означает, что вы сами за рулём 24/7. Инструменты вроде Mitosis дают вам невероятную гибкость — например, переместить ликвидность с фарминга на Polygon в стейкинг на Ethereum L2 одним кликом — но с большой силой приходит и большая ответственность. Пользуйтесь обучающими материалами (например, гидами Mitosis University и документацией Mitosis), чтобы понимать, как работают кроссчейн-стратегии. Чем больше вы знаете, тем эффективнее сможете использовать эти возможности — будь то максимизация доходности или управление рисками между платформами.
Для протоколов и институций:
Грань между вами размывается. Протоколы DeFi должны готовиться к наплыву традиционных пользователей и, возможно, институционального капитала по мере того, как токенизация сокращает дистанцию между секторами. Это может потребовать внедрения дополнительных инструментов — например, страховки, модулей комплаенса или разрешённых пулов для институций. С другой стороны, игрокам TradFi стоит задуматься о сотрудничестве с DeFi уже сейчас — нет смысла строить круглосуточную инфраструктуру с нуля, когда уже есть отлаженные сети, обрабатывающие миллиарды на блокчейне. Уже сегодня банки тестируют DeFi-пулы ликвидности, правительства изучают блокчейн-расчёты — и это не угроза, а возможность. Используя DeFi-технологии вроде Mitosis, институция может предложить своим клиент

И, наконец, взглянем на общую картину: по мере сближения TradFi и DeFi фрагментация ликвидности — одна из главных неэффективностей в финансах — может остаться в прошлом. Визия Mitosis о единой ликвидности, где ценность всегда направляется туда, где она наиболее востребована, вне зависимости от происхождения и точки назначения, показывает, чего способен достичь по-настоящему открытый финансовый рынок. Больше не будет ситуаций, когда капитал застревает на одном рынке, а другой испытывает дефицит; не будет инвесторов, отрезанных от возможностей из-за географии или бюрократии. Всё становится действительно “жидким” и доступным. Артур Хейс в своём смелом прогнозе, что Биткоин достигнет $250 тысяч, прямо указывает на возможность гигантских вливания ликвидности и ключевую роль кроссчейн-экосистем в усвоении этого потока. Он подчеркивает: если грядёт “цунами ликвидности”, инфраструктура, которая его пропустит, должна быть готова. Позиционирование Mitosis как кроссчейн-движка ликвидности как нельзя кстати — возможно, это будет критическая инфраструктура, если подобный сценарий реализуется.

Заключение

В завершение стоит сказать: движение к выкупам в тот же день и финансам в реальном времени в TradFi — это не просто очередная галочка для регуляторов, а отражение духа времени. Это признание того, что технологии изменили то, чего инвесторы могут (и должны) ожидать. DeFi уже стал полигоном для таких ожиданий, а теперь TradFi догоняет, тем самым легитимизируя и ускоряя инновации DeFi. Mitosis стоит на этом перекрёстке, воплощая в себе принципы мгновенности, прозрачности и гибкости, которые и будут определять будущее финансов. Для всех участников — будь вы разработчик, создающий следующий протокол, пользователь, ищущий лучшие условия, или институция, строящая мост между “старым” и “новым” — посыл один: будущее — за ликвидностью, и выигрывают те, кто может быстро действовать, адаптироваться и доверять системе в реальном времени. Сближение миров уже идёт — и оно принесёт нам более инклюзивную, эффективную финансовую экосистему. Пора строить её, учиться ей и — главное — принимать её.